小弟原创文章，刊于今早南洋商报，转帖分享：
- 言论，信手拈来 2014-09-09 13:13 ，http://www.nanyang.com/node/647911?tid=490
今年至今，富时吉隆坡综合指数数次创高峰，逼近1900点。指数/股市能走多高，众说纷纭。
坊间大部分股市参与者认为，纯粹依据过去30年记录，大马大股灾落在87、97、07年，逢10年一大灾，2017年极可能又一劫。
三个大股灾都有个共同点，牛市到了尾端，陷入疯狂阶段，最后的盛宴。漫长的10年牛市，音乐停止前的涨幅最可观，最令人回味无穷。
崩盘前的大涨潮，是牛市中的精华，投资者、投机者跃跃欲试，都不想错过。
笔者以股市本益比角度探讨股市高峰。（见图表）从上图可察觉，过去的14年，大马股市的本益比高点大约是22倍，低点是11倍。
股市未进入泡沫阶段
而根据其他资料，2004至2014年的本益比平均中间值是16.5倍，而现今股市本益比不超过17倍，在理论上，股市还未进入泡沫阶段。
参考一家信托基金公司的资料，1997年，大马股市的本益比高点是40倍。现以22倍本益比作为牛市顶端估算不会过于乐观。
假设现今股市1860点，本益比16.5倍，牛市还有3年，国家经济每年增长5%，挂牌公司业绩与国家经济同步增长。计算方式：1860点除16.5乘22=2480点，加上3年的5%业绩增长，指数预计达2871点，大泡沫阶段。数字表面看，很疯狂，不是吗？
备注：仅供参考，投资者据此操作，风险自担。
●陈天文
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